克明食品中报业绩大幅下滑，股价断崖式下跌，究竟是假摔还是真疲软令投资者产生激烈讨论。在本栏看来，克明食品未来业绩改观的机会可能并不大，投资者应警惕疫情红利消失风险，其他的医药股未来也存在类似风险。

克明食品股价连续两天暴跌，因为其半年度业绩预告预计大幅下滑，导致投资者对其股价感到“高处不胜寒”，于是纷纷用脚投票，引发股价大跌。

但如果认真研究克明食品的业绩，主要是因为2020年上半年受疫情影响，投资者纷纷抢购挂面，导致克明食品的业绩瞬间大幅提升，但是这种提升从本质上讲属于突发情况，并不能持续到之后的每一年，而今年上半年的业绩又和2020年度上半年进行对比，所以出现了大幅的业绩下滑。从本栏的理解看，股价的下跌也不全是业绩下滑的原因，更多的原因是2020年度的利润看起来太好，导致股价过高，现在的下跌只不过是正常的价值回归而已。

类似的还有一次性的政府补贴、一次性的产品价格上涨、一次性的转让子公司等等，但事实上这些一次性的盈利并不能引发股价的真正上涨，高出的股价都是泡沫，一旦突发事件消失，股价的回归在所难免。

类似的回归风险还有医药股和检测股。虽然现在各种消毒液、病毒检测公司的利润高得吓人，但是一旦疫情过去，这些行业都将可能成为过剩产能，如果投资者认为它们的股价还能长期保持在高位，则并不现实，毕竟市盈率的测算前提是公司业绩能够保持基本稳定，投资者可以预计未来若干年的利润保持与目前相当，这样才能算出公司利润多少年能让投资者收回本金。但如果公司的利润忽高忽低，投资者用在高位的利润来测算市盈率，无非是自欺欺人的表现。

还说克明食品，如果它的业务不出现重大转变，那么它最好的发展方向就是现金奶牛，生产挂面的技术相当成熟，厂家也很多，公司的产品几乎不存在通过提价获得超额利润的可能，所以它的利润最好结果就是稳定增长，而这样发展的结果就是股价保持在相对合理的水平，投资者可以获得稳定的年度现金分红，公司股价也根据分红水平保持稳定增长。

所以说，如果公司因为疫情出现业绩大幅增长，每股收益如果增加0.5元，那么投资者首先应该想到，它的未来业绩可能会因此减少0.5元，毕竟消费者囤积的挂面总要吃掉才会再买新的，而短期的业绩增长最多也就是一次性提升0.5元的股价，如果再多，就都是泡沫。而它的股价从10元出头上涨到最高26元之上，积累的风险都需要逐步释放，最终它的股价还要看它稳定后的业绩水平确定。

未来还会有更多的公司体现出疫情红利消失的风险，投资者应加以警惕。

(北京商报评论员 周科竞)